Ventas de LVMH: moda y cuero caen 5% por China
Las ventas de moda y artículos de cuero de LVMH cayeron 5% en términos orgánicos durante el tercer trimestre de 2026, afectadas por un deterioro del consumo en China y un desempeño más débil de lo previsto en marcas como Louis Vuitton. El resultado, publicado el 12 de octubre, importa porque el mayor grupo de lujo del mundo suele funcionar como termómetro para una industria que busca recuperar crecimiento después de varios años de desaceleración.
El conglomerado francés facturó 18,500 millones de euros entre julio y septiembre, un avance orgánico de apenas 1% frente al mismo periodo de 2025. Aunque el grupo mantuvo crecimiento, su división más importante —que reúne moda y marroquinería— bajó a cerca de 8,250 millones de euros y quedó por debajo de las expectativas del mercado.
Las ventas de LVMH muestran dos velocidades
Los resultados exhiben una compañía dividida. Moda y artículos de cuero, hogar de Louis Vuitton, Dior, Celine, Loewe, Fendi, Loro Piana y Rimowa, perdió 5% en el trimestre. En los primeros nueve meses del año, esa unidad acumuló ingresos por 26,391 millones de euros, una disminución reportada de 4% y orgánica de 2%.
En contraste, otras actividades avanzaron. Relojes y joyería aumentaron 6% durante el trimestre, impulsados por marcas como Bulgari y Tiffany & Co. El comercio minorista selectivo, que incluye Sephora, creció 8%. Vinos y licores mejoraron 6%, mientras perfumes y cosméticos subieron 1%.
Esta diferencia es significativa: confirma que el consumidor no ha abandonado por completo el lujo, pero selecciona más sus compras y responde de manera distinta según producto, precio, marca y región. La joyería conserva atractivo como objeto duradero, mientras Sephora se beneficia de tickets más accesibles y una oferta amplia en belleza.
China vuelve a frenar la recuperación del lujo
Asia, excluido Japón, registró una caída orgánica de 5% para LVMH. La compañía describió un entorno más difícil para el consumidor chino al inicio del trimestre, con menor confianza y una disposición más cautelosa a gastar en bolsos, ropa y accesorios de alta gama.
Durante más de una década, el crecimiento de la clase media y de los compradores adinerados de China sostuvo una parte fundamental de la expansión global del lujo. Las firmas abrieron boutiques, elevaron precios y ajustaron colecciones a un público que también compraba durante viajes a Europa y Japón. Esa dependencia ahora se convierte en vulnerabilidad.
La desaceleración económica, la incertidumbre patrimonial y una mayor vigilancia sobre la riqueza han limitado el consumo ostentoso. Al mismo tiempo, compradores jóvenes comparan precios, buscan marcas locales y evalúan con mayor rigor la relación entre calidad, exclusividad y costo.
El retroceso asiático contrastó con un aumento de 5% en Estados Unidos, 4% en Europa y 6% en Japón. Dior se mantuvo aproximadamente estable y mostró fortaleza en el mercado estadounidense, mientras Celine obtuvo crecimiento de doble dígito en ese país. Loro Piana y Rimowa también conservaron una evolución favorable.
Louis Vuitton y Dior enfrentan presión sobre la demanda
Louis Vuitton continúa siendo la marca central del grupo y una de las mayores fuentes de rentabilidad de la industria. Su desempeño inferior al de la división elevó las dudas sobre cuánto espacio queda para aumentar precios sin reducir la base de clientes.
Las grandes casas utilizaron incrementos frecuentes durante los años de auge. Esa estrategia protegió márgenes y reforzó la percepción de exclusividad, pero también alejó a consumidores aspiracionales. Una bolsa o prenda que sube con rapidez deja de competir únicamente con otras marcas de lujo: comienza a competir con viajes, tecnología, vivienda y ahorro.
Reducir precios tampoco es sencillo. Un descuento permanente puede debilitar la imagen de rareza que sostiene el valor de una marca. Por ello, LVMH apuesta por fortalecer diseño, servicio, experiencias en tienda y productos emblemáticos antes que entrar en una guerra de precios.
El reto creativo llega después de una temporada intensa. Instante+ documentó cómo la Semana de la Moda de París reunió los principales desfiles y cambios de dirección, una vitrina decisiva para transformar atención cultural en ventas durante los siguientes meses.
La moda de precio medio recupera terreno
Mientras el lujo pierde compradores, algunas marcas de precio medio encuentran una nueva oportunidad. Empresas como Uniqlo y Zara combinan diseño reconocible, disponibilidad global y precios que resultan más fáciles de justificar en un entorno económico incierto.
La diferencia de calidad percibida entre una prenda de lujo y una opción intermedia también se ha reducido en ciertas categorías. Las colaboraciones con diseñadores, mejores materiales y ciclos de producto más rápidos permiten que firmas accesibles ofrezcan novedad sin exigir un desembolso extraordinario.
Eso no significa que el lujo vaya a desaparecer. Los clientes de mayor poder adquisitivo continúan comprando piezas excepcionales y productos con fuerte valor de colección. El problema se concentra en el segmento aspiracional: compradores que desean participar ocasionalmente en el universo de una marca, pero que pueden posponer la compra si el precio parece excesivo.
Qué significan los resultados para la industria
LVMH es el primer gran referente del trimestre y sus cifras condicionan las expectativas para los próximos reportes de Kering, Hermès y Richemont. Si esas compañías también muestran debilidad en China, la industria tendrá más razones para ajustar inventarios, inversiones y aperturas de tiendas.
La caída de moda y cuero también puede acelerar cambios de producto. Las colecciones recientes ya muestran mayor interés por prendas fluidas, comodidad y versatilidad. La búsqueda de novedad convive con la necesidad de ofrecer artículos que el cliente pueda usar con frecuencia, no únicamente símbolos de estatus.
Dentro de ese cambio, las propuestas conceptuales siguen siendo importantes para construir identidad. La colección Valentino 2027 y su “Antibiblioteca” mostró cómo una casa puede generar conversación cultural en la pasarela; el reto posterior es convertir esa atención en demanda comercial.
Las señales que deben vigilarse
- La evolución del consumo chino durante la temporada de fin de año.
- El desempeño de Louis Vuitton y Dior en Estados Unidos.
- La capacidad de joyería y belleza para compensar la debilidad de moda.
- Los inventarios y descuentos después de las compras navideñas.
- Los próximos resultados de los principales competidores europeos.
Un crecimiento que ya no puede darse por sentado
El tercer trimestre no representa un desplome general de LVMH: el grupo todavía creció 1% y varias divisiones avanzaron. Sin embargo, la caída de su negocio más importante rompe la expectativa de una recuperación rápida y confirma que el mercado del lujo se ha vuelto más selectivo.
China seguirá siendo decisiva, pero las marcas deberán depender menos de aumentos de precios y más de creatividad, calidad y relevancia. Para LVMH, el próximo paso será demostrar que Louis Vuitton, Dior y el resto de sus casas pueden recuperar deseo sin erosionar exclusividad. Para el consumidor, la nueva etapa ofrece más opciones y una pregunta cada vez más presente: qué valor real entrega una etiqueta de lujo frente a alternativas más accesibles.